Daftar isi
Dalam dunia investment, para investor cenderung selalu mempertimbangkan Ebitda untuk menghitung profit yang dapat diambil. Dan berikut ini adalah ulasan tentang Ebitda.
Ebitda, sebenarnya merupakan sebuah singkatan. Yaitu E arning, B efore, I nterest, T axes, D epreciation, A mortization, sebuah metrik yang digunakan untuk mengevaluasi kinerja operasi perusahaan. Ini dapat dilihat sebagai proxy untuk arus kas dari seluruh operasi perusahaan.
Metrik EBITDA adalah variasi pendapatan operasional ( EBIT ) yang tidak termasuk biaya non-operasional dan biaya non-tunai tertentu. Tujuan dari pemotongan ini adalah untuk menghilangkan faktor-faktor kebijaksanaan yang dimiliki oleh pemilik bisnis, seperti pembiayaan utang, struktur modal, metode penyusutan, dan pajak (sampai batas tertentu).
Hal ini dapat digunakan untuk menampilkan kinerja keuangan perusahaan tanpa memperhitungkan struktur modalnya.
EBITDA berfokus pada keputusan operasi bisnis karena melihat profitabilitas bisnis dari operasi intinya sebelum dampak struktur modal, leverage, dan item non-tunai seperti depresiasi diperhitungkan.
Ini bukanlah metrik yang diakui oleh IFRS atau US GAAP. Faktanya, investor tertentu seperti Warren Buffet sangat meremehkan metrik ini, karena tidak memperhitungkan depresiasi aset perusahaan.
Misalnya, jika sebuah perusahaan memiliki sejumlah besar peralatan yang dapat disusutkan (dan dengan demikian jumlah biaya penyusutan yang tinggi), maka biaya pemeliharaan dan pemeliharaan aset modal ini tidak diambil.
Metrik EBITDA biasanya digunakan sebagai proxy untuk arus kas . Ini dapat memberi analis perkiraan cepat tentang nilai perusahaan, serta rentang penilaian dengan mengalikannya dengan beberapa penilaian yang diperoleh dari laporan penelitian ekuitas , transaksi industri, atau M&A .
Selain itu, ketika perusahaan tidak menghasilkan keuntungan, investor dapat beralih ke EBITDA untuk mengevaluasi perusahaan. Banyak perusahaan ekuitas swasta menggunakan metrik ini karena sangat baik untuk membandingkan perusahaan serupa di industri yang sama. Pemilik bisnis menggunakannya untuk membandingkan kinerja mereka dengan pesaing mereka.
Di bawah ini adalah penjelasan dari masing-masing komponen dari EBITDA :
Bunga dikecualikan dari EBITDA, karena hal tersebut sangat tergantung pada struktur pembiayaan perusahaan. Bunga berasal dari uang yang telah dipinjam untuk mendanai kegiatan bisnisnya. Perusahaan yang berbeda memiliki struktur modal yang berbeda, menghasilkan beban bunga juga yang berbeda.
Oleh karena itu, lebih mudah untuk membandingkan kinerja relatif perusahaan dengan menambahkan bunga kembali dan mengabaikan dampak struktur modal pada bisnis. Perhatikan bahwa pembayaran bunga dapat dikurangkan dari pajak, artinya perusahaan dapat memanfaatkan manfaat ini dalam apa yang disebut perisai pajak perusahaan.
Pajak bervariasi dan bergantung pada wilayah tempat bisnis beroperasi. Mereka adalah fungsi dari aturan pajak, yang sebenarnya bukan bagian dari penilaian kinerja tim manajemen dan dengan demikian, banyak analis keuangan lebih memilih untuk menambahkannya kembali ketika membandingkan bisnis.
Penyusutan dan amortisasi (D&A) bergantung pada investasi historis yang telah dilakukan perusahaan dan bukan pada kinerja operasi bisnis saat ini. Perusahaan berinvestasi dalam aset tetap jangka panjang (seperti bangunan atau kendaraan) yang kehilangan nilainya karena keausan.
Beban penyusutan didasarkan pada sebagian aset tetap berwujud perusahaan yang memburuk. Beban amortisasi terjadi jika aset tidak berwujud. Aset tidak berwujud seperti paten diamortisasi karena memiliki masa manfaat yang terbatas (perlindungan kompetitif) sebelum kadaluwarsa.
D&A sangat dipengaruhi oleh asumsi mengenai masa manfaat ekonomis, nilai sisa, dan metode penyusutan yang digunakan. Karena itu, analis mungkin menemukan bahwa pendapatan operasional berbeda dari jumlah yang mereka pikir seharusnya, dan oleh karena itu D&A tidak disertakan dalam perhitungan EBITDA.
Biaya D&A dapat ditemukan dalam laporan arus kas perusahaan di bawah bagian kas dari aktivitas operasi . Karena depresiasi dan amortisasi adalah biaya non-tunai , itu ditambahkan kembali (biaya biasanya merupakan angka positif untuk alasan ini) pada laporan arus kas.
Berikut adalah rumus untuk menghitung EBITDA:
EBITDA = Laba Bersih + Bunga + Pajak + Penyusutan + Amortisasi
ATAU
EBITDA = Laba Operasi + Penyusutan + Amortisasi
Perusahaan ABC dan Perusahaan XYZ merupakan sebuah toko kelontong yang beroperasi di Jawa Timur. ABC memiliki nilai perusahaan sebesar Rp. 200 juta dan EBITDA sebesar Rp. 10 juta, sedangkan perusahaan XYZ memiliki nilai perusahaan sebesar Rp. 300 juta dan EBITDA sebesar Rp. 30 juta. Perusahaan mana yang undervalued berdasarkan EV/EBITDA?
| Perusahaan ABC | Perusahaan XYZ |
| EV = Rp. 200 juta | EV=Rp. 300 juta |
| EBITDA= Rp. 10M | EBITDA= Rp 30M |
| EV/EBITDA = Rp. 200M/Rp. 10M = 20x | EV/EBITDA = Rp. 300M/Rp. 30M = 10x |
Berdasarkan EV/EBITDA, perusahaan XYZ dinilai terlalu rendah karena memiliki rasio yang lebih rendah.
Perbedaan antara EBIT dan EBITDA adalah bahwa Penyusutan dan Amortisasi telah ditambahkan kembali ke dalam penghitungan Laba di EBITDA, sementara pada EBIT, keduanya tidak dicantumkan.
Pada laporan laba rugi, EBIT dapat dengan mudah dihitung dengan memulai dari baris Laba Sebelum Pajak dan menambahkan kembali ke angka itu setiap biaya bunga yang mungkin telah dikeluarkan perusahaan.
EBITDA bisa lebih sulit dihitung dari laporan laba rugi. Penyusutan dan Amortisasi dapat dimasukkan dalam beberapa titik pada laporan laba rugi (dalam Harga Pokok Penjualan dan sebagai bagian dari beban Umum & Administrasi , misalnya) dan, oleh karena itu, memerlukan fokus khusus.
Ebitda merupakan sebuah metrik yang digunakan untuk mengevaluasi kinerja operasi perusahaan. Bunga dikecualikan dalam komponen Ebitda.
Pada EBITDA terdapat Penyusutan dan Amortisasi yang dapat dimasukkan ke dalam beberapa titik pada laporan laba rugi, yang mana dua komponen ini tidak ada di EBIT.
Itulah perbedaan dari EBIT dan EBITDA.